Cuando una empresa atraviesa una situación financiera grave, conservar la actividad puede resultar cada vez más difícil. Los problemas de tesorería, la pérdida de proveedores, la incertidumbre de los trabajadores y la reducción de pedidos pueden provocar que el valor del negocio disminuya rápidamente. En estas circunstancias, vender la empresa o una unidad productiva antes de que ese deterioro sea irreversible puede convertirse en una alternativa que conviene estudiar.
En este contexto aparece el denominado pre-pack, una fórmula orientada a preparar anticipadamente una posible operación de transmisión para que pueda ejecutarse, con las garantías y controles correspondientes, dentro del marco concursal.
Utilizar un prepack concursal para preparar la venta de una empresa exige planificación, transparencia y un análisis detallado de la viabilidad de la actividad. Su finalidad no consiste simplemente en vender activos rápidamente, sino en intentar preservar el valor del negocio y facilitar la continuidad de una actividad económica cuando existe una oferta adecuada.
¿Qué es el pre-pack concursal?
El término pre-pack se utiliza habitualmente para referirse a la preparación anticipada de una operación de venta de una empresa o de determinadas unidades productivas antes o en conexión con la declaración de concurso.
La idea fundamental es sencilla: determinados trabajos necesarios para identificar compradores y estructurar la operación se realizan anticipadamente.
De esta manera, si posteriormente se abre el procedimiento concursal, existe un proceso previo que puede facilitar una transmisión más rápida, siempre bajo el marco y los controles legalmente aplicables.
El objetivo es reducir el deterioro que puede experimentar una empresa durante un procedimiento prolongado.
¿Por qué puede perder valor una empresa insolvente?
El valor de una compañía no depende únicamente de sus inmuebles, maquinaria o existencias.
Una empresa en funcionamiento puede disponer también de:
- Cartera de clientes.
- Contratos.
- Personal especializado.
- Organización interna.
- Conocimiento técnico.
- Posicionamiento comercial.
- Relaciones con proveedores.
Cuando la actividad se paraliza, parte de ese valor puede desaparecer rápidamente.
Los clientes buscan nuevos proveedores, los trabajadores abandonan la empresa y determinados contratos pueden perder su utilidad económica.
Por este motivo, preparar un prepack concursal antes de que el deterioro sea irreversible puede contribuir a preservar mejor el valor de una unidad productiva.
Qué es una unidad productiva
La unidad productiva constituye un concepto fundamental en estas operaciones.
De forma simplificada, puede entenderse como un conjunto organizado de medios que permite desarrollar una actividad económica.
No se trata necesariamente de vender toda la sociedad.
Una compañía puede disponer de varias líneas de negocio y únicamente alguna de ellas resultar viable o atractiva para un comprador.
Por ejemplo, podrían transmitirse determinados activos, instalaciones y elementos vinculados a una actividad concreta que pueda continuar funcionando de manera autónoma.
El primer paso: analizar qué puede venderse
Antes de buscar compradores resulta imprescindible identificar qué parte del negocio conserva valor.
La empresa debería analizar:
- Activos disponibles.
- Contratos relevantes.
- Plantilla vinculada a la actividad.
- Clientes.
- Licencias y autorizaciones.
- Existencias.
- Derechos de propiedad industrial.
- Rentabilidad de cada línea de negocio.
Este análisis permite definir correctamente el perímetro de una posible operación.
Intentar vender indiscriminadamente todos los activos puede reducir el atractivo de la propuesta.
Preparar información financiera fiable
Un potencial comprador necesita conocer exactamente qué está adquiriendo.
Por ello, durante la preparación de un prepack concursal resulta especialmente importante disponer de información financiera y empresarial actualizada.
Entre la documentación que puede resultar necesaria se encuentra:
- Balance actualizado.
- Cuenta de resultados.
- Inventario de activos.
- Relación de contratos.
- Información laboral.
- Endeudamiento.
- Situación de los principales clientes.
- Previsiones económicas.
La transparencia contribuye a generar confianza y facilita la valoración de las ofertas.
Cómo buscar potenciales compradores
La búsqueda debe realizarse de forma que permita obtener propuestas competitivas y garantizar un proceso suficientemente transparente.
Dependiendo de las características de la empresa, los potenciales interesados pueden ser:
- Competidores.
- Empresas del mismo sector.
- Inversores.
- Fondos especializados.
- Equipos directivos.
- Grupos industriales.
El objetivo no debería ser encontrar simplemente al comprador más rápido, sino identificar la propuesta que ofrezca mejores condiciones dentro del marco aplicable.
El papel del experto en la fase previa
La legislación concursal contempla la posibilidad de solicitar el nombramiento de un experto para recabar ofertas de adquisición de una o varias unidades productivas cuando concurren los presupuestos establecidos legalmente.
Esta figura puede desempeñar un papel relevante en la supervisión y preparación del proceso previo.
Su intervención busca aportar garantías al procedimiento y facilitar que la operación pueda ser posteriormente valorada dentro del concurso.
Por ello, un prepack concursal correctamente preparado no debe entenderse como una venta privada cerrada al margen del control judicial.
Transparencia y competencia entre ofertas
Uno de los principales riesgos de una venta preparada antes del concurso es que otros acreedores puedan considerar que el precio es insuficiente o que el comprador ha recibido un trato favorable.
Por ello, la transparencia resulta esencial.
El proceso debe permitir justificar cuestiones como:
- Cómo se buscaron compradores.
- Qué información recibieron.
- Qué ofertas se presentaron.
- Qué condiciones proponía cada interesado.
- Por qué una determinada propuesta resulta adecuada.
Una correcta trazabilidad reduce el riesgo de conflictos posteriores.
Cómo se determina el valor de la empresa
Valorar una empresa en dificultades puede resultar especialmente complejo.
No basta con observar el valor contable de sus activos.
Puede ser necesario comparar diferentes escenarios:
Venta de activos por separado
Puede generar un determinado importe, pero provocar la desaparición de la actividad.
Venta de la unidad productiva
Puede conservar el valor derivado de mantener conjuntamente trabajadores, clientes, contratos y medios productivos.
Esta diferencia explica por qué la continuidad del negocio puede generar un valor superior al de una liquidación fragmentada.
La continuidad de los puestos de trabajo
Uno de los posibles beneficios de vender una unidad productiva es preservar parte de la actividad y del empleo.
Cuando un comprador continúa explotando el negocio, determinados trabajadores pueden quedar vinculados a la transmisión conforme al régimen laboral y concursal aplicable.
Sin embargo, las consecuencias laborales deben estudiarse cuidadosamente en cada operación.
El comprador necesita conocer qué plantilla está asociada a la unidad y qué responsabilidades pueden derivarse de la transmisión.
¿El comprador asume todas las deudas?
Esta es una cuestión fundamental.
Comprar una unidad productiva dentro de un concurso no significa necesariamente asumir todas las deudas históricas de la sociedad concursada.
La normativa concursal establece reglas específicas sobre los efectos de la transmisión y las obligaciones vinculadas a la unidad productiva.
Por ello, el perímetro de la operación debe definirse con precisión.
La seguridad jurídica sobre qué se adquiere y qué obligaciones corresponden al comprador resulta decisiva para atraer ofertas.
Qué ocurre con los acreedores
La venta no elimina los derechos de los acreedores.
El precio obtenido se integra en el procedimiento y recibe el tratamiento correspondiente conforme a las reglas concursales.
Además, cuando existen bienes sujetos a garantías, deben analizarse las particularidades aplicables.
Precisamente por ello, la preparación del prepack concursal antes de la venta debe coordinarse con especialistas capaces de analizar tanto la dimensión económica como los efectos jurídicos de la operación.
Ventajas de preparar anticipadamente la venta
Cuando las circunstancias lo permiten, la preparación previa puede ofrecer varias ventajas.
Entre ellas destacan:
- Reducir el deterioro del negocio.
- Identificar compradores con antelación.
- Mantener la actividad.
- Preservar relaciones comerciales.
- Facilitar la conservación de empleo.
- Obtener información sobre el valor de mercado.
- Acelerar determinadas fases posteriores.
La rapidez puede ser especialmente importante en empresas cuyo valor depende de continuar operando.
Riesgos de una operación mal preparada
La anticipación no debe confundirse con precipitación.
Una operación deficiente puede generar dudas sobre el precio, la selección del comprador o la transparencia del proceso.
Entre los errores que conviene evitar se encuentran:
- Buscar un único comprador sin suficiente justificación.
- Utilizar información financiera incompleta.
- No valorar adecuadamente los activos.
- Ocultar circunstancias relevantes.
- Ignorar las consecuencias laborales.
- No analizar las garantías existentes.
- Esperar hasta que la actividad prácticamente haya desaparecido.
La preparación debe comenzar mientras todavía exista valor empresarial que preservar.
Pre-pack y concurso de acreedores
El pre-pack está estrechamente relacionado con un eventual procedimiento concursal.
La preparación anticipada pretende facilitar una posible transmisión posterior dentro del marco legal correspondiente.
Por ello, no debe confundirse con una compraventa empresarial ordinaria realizada cuando la sociedad se encuentra en una situación financiera completamente normal.
El prepack concursal dentro de una situación de insolvencia requiere considerar los intereses del conjunto de afectados y respetar las garantías establecidas por la legislación.
El papel de los administradores
Cuando la empresa atraviesa dificultades graves, los administradores deben analizar cuidadosamente las alternativas disponibles.
Si existe una unidad productiva viable, valorar su posible transmisión puede formar parte de las opciones destinadas a preservar valor.
Resulta recomendable documentar:
- Situación financiera.
- Alternativas estudiadas.
- Valoraciones disponibles.
- Contactos con potenciales compradores.
- Ofertas recibidas.
- Razones económicas de las decisiones.
Esta documentación puede resultar especialmente relevante en una fase posterior.
¿Cuándo conviene estudiar esta alternativa?
El momento adecuado dependerá de cada empresa, pero existe una regla práctica importante: no esperar hasta que el negocio haya perdido todo su valor.
Cuando empiezan a aparecer problemas como impagos generalizados, pérdida de proveedores, reducción de pedidos o dificultades para mantener la plantilla, el deterioro puede acelerarse.
Por ello, analizar un posible prepack concursal cuando todavía existe una actividad viable puede ofrecer más alternativas que intentar vender una empresa completamente paralizada.
Conclusión
El prepack concursal como mecanismo para preparar una venta empresarial puede resultar especialmente útil cuando una sociedad atraviesa dificultades graves, pero mantiene una actividad o unidad productiva con valor económico. La preparación anticipada permite buscar compradores, organizar información y estructurar una posible transmisión antes de que el deterioro reduzca las posibilidades de continuidad.
Sin embargo, no se trata simplemente de cerrar rápidamente una venta antes del concurso. La transparencia, la concurrencia de ofertas, la valoración económica y el respeto de las garantías concursales son elementos esenciales. Actuar con suficiente antelación puede marcar la diferencia entre preservar una actividad empresarial o llegar a una liquidación en la que gran parte de su valor ya se haya perdido.
Si tu empresa atraviesa dificultades y estás valorando un prepack concursal para preparar la transmisión de una unidad productiva, en Concursalix podemos analizar la situación y estudiar las alternativas disponibles dentro del marco concursal.
Preparar la operación antes de que la actividad se deteriore permite valorar posibles compradores, organizar la documentación necesaria y estudiar una solución orientada a preservar el máximo valor posible del negocio.
